Моніторинг виконання програми МВФ та допомоги ЄС (лютий 2026)

Нова програма МВФ – ризики одразу на старті

Виконавча Рада МВФ ухвалила рішення про нову 4-річну програму для України у сумі 8,1 млрд дол. США

ВАЖЛИВО: Програма – якір для допомоги від інших партнерів (зокрема Світового Банку та ЄС) – частина пакету допомоги у 136,5 млрд дол. США

1,5 млрд дол. США одразу після схвалення програми завдяки виконанню попередніх заходів (хоча переглянутих):

• Ухвалення Державного бюджету на 2026 рік, який відповідає параметрам Програми
• Постанова КМУ, що оцінка пропозицій при публічних закупівлях проводиться без урахування ПДВ
• Подано до парламенту проєкт Трудового Кодексу з оновленим визначенням найманої праці

Визначено 12 структурних маяків (частково успадкованих), але ряд зобов’язань прописано в тексті Меморандуму (!), а також визначено кількісні показники 

В Меморандумі визначено також інші важливі зобов’язання (1)

Зокрема:

• Регулярні узгодження параметрів Бюджетної декларації та Держбюджету
• Обмеження можливостей для застосування ССО для зловживань: законопроєкт до кінця 2026 р., щоб обмежити практику штучного дроблення компаній для збереження права на перебування нижче порогів, установлених для пільгових режимів; обмежити можливість для бізнесу повертатися до спрощеної системи після переходу на загальну систему оподаткування.
• Інші податкові зміни (без терміну виконання) передбачають: (i) комплексний пакет заходів для післявоєнного періоду щодо реформи оподаткування викидів вуглецю; (ii) аналіз та оцінку оподаткування добувних галузей; (iii) визначення принципів оподаткування віртуальних активів, узгоджені з правилами ЄС, зокрема щодо обміну інформацією та ініціатив Глобального форуму ОЕСР.
• Подальше впровадження реформи системи управління публічними інвестиціями: законопроєкт до кінця березня 2026 р. для покращення інтеграції УПІ до середньострокового бюджетного планування та управління фіскальними ризиками, зокрема щодо: (i) використання та обліку багаторічних бюджетних зобов’язань і умовних зобов’язань за проєктами публічних інвестицій; (ii) визначення умовних зобов’язань, які можуть виникати в межах державно-приватного партнерства; (iii) управління та розкриття фіскальних ризиків, пов’язаних із публічними інвестиціями; (iv) бюджетування публічних інвестицій на місцевому рівні.

В Меморандумі визначено також інші важливі зобов’язання (2)

Зокрема:

• Проведення пенсійної реформи, але часові терміни не визначені: не повинна розширити дефіцит.
• Ухвалення законопроєкту про інвестиційні фонди (№13246) до кінця жовтня 2026 р. в межах впровадження дорожньої карти реформи інфраструктури фінансового та ринків капіталу. В Меморандумі передбачено також інші заходи та терміни виконання дорожньої карти.
• Ряд заходів у сфері боротьби з відмиванням коштів з термінами виконання протягом 2026-2027 рр.
• Важливі зміни відбудуться у сфері корпоративного управління держпідприємствами: незалежні наглядові ради, статути, прозорість, підзвітність, тощо.
• До кінця червня 2026 р. КМУ ухвалить дорожню карту поступової лібералізації ринків газу та електроенергії з планом реалізації після скасування воєнного стану. Вона визначатиме кроки, необхідні для реформування ПСО для поступової лібералізації ринкових цін після завершення воєнного стану, забезпечуючи належний захист вразливих споживачів через механізм субсидій.

Важливо, що в меморандумі передбачено:

• Дотримання незалежності НБУ.
• Подальша ефективна робота БЕБ.
• Зобов’язання зберегти операційну незалежність Національного антикорупційного бюро України (НАБУ), Спеціалізованої антикорупційної прокуратури (САП) та Вищого антикорупційного суду (ВАКС).

ЄС

План України: головне за лютий 2026 року

• Україна суттєво відстає у виконанні індикаторів реформ. Загалом у 2025 році не виконано 14 індикаторів на понад €3,9 млрд. З них — 10 індикаторів за IV квартал на €2,5 млрд. 
• За результатами І кварталу 2026 року Україна може вперше безповоротно втратити майже €0,3 млрд за невиконання індикатору Плану України зі збільшення кадрового складу ВАКС з минулого року.
• З 8 індикаторів, які потрібно зробити до кінця І кварталу 2026 року, виконано лише 1, натомість є ризики по 5 з них.