Україна та МВФ домовились на рівні персоналу про нову програму підтримки. Вона триватиме 4 роки та матиме обсяг у $8,2 млрд. Цю домовленість ще має схвалити Рада директорів МВФ. Важливою частиною програми стануть нові податкові зобов’язання України. Нова програма безумовно є хорошою новиною, бо стане першим кроком для покриття нестачі фінансування на 2026 та наступні роки.
Чинна (поточна) програма завершиться достроково у випадку ухвалення нової програми. Невиконані наразі маяки можуть перейти до нової, але цих деталей ми ще не знаємо.Незадовільним залишається виконання Плану України: є високий ризик провалу індикаторів за IV квартал 2025 року. Залишається всього 1 місяць для вчасного ухвалення низки вкрай важливих законопроєктів. Такі короткі терміни для проходження всіх необхідних парламентських процедур є малореальними.
МВФ
МВФ та Україна досягли домовленості на рівні персоналу про нову чотирирічну Програму розширеного фінансування на суму 8,1 млрд дол. США.Програма фінансова небагата, що покликана акумулювати великий ресурс для фінансування України. Для старту програми, ймовірно, треба буде рішення ЄС по репараційному кредиту.
За оцінкою МВФ, сукупний фіскальний розрив становить 135,6 млрд дол. США у 2026-2029 роках, з яких 63 млрд дол.США – розрив наступних двох років. Тим часом – виконання структурних маяків поточної програми дедалі погіршується.
Україна далі НЕ виконує маяки
Невиконані маяки:
- поширення нагляду НБУ на критично важливі треті сторони (51)
- скасування “правок Лозового” (55), проти чого виступає бізнес
- перегляд процесу відбору та призначення членів наглядових рад ДП (57)
Маяки під ризиком:
- Призначити постійного керівника ДМС (43)
- Ухвалення секторальних планів відповідно до реформованої системи управління публічними інвестиціями (43)
- Запровадження європейських та міжнародних стандартів оцінки майна за погодженням з МФО (53)
Нова програма МВФ
Мета програми:
- Підтримати макрофінансову стабільність в умовах повномасштабної війни
- Відновити стійкість державного боргу та зовнішню збалансованість
- Стати «якорем» для середньострокових планів уряду та мобілізувати масштабну зовнішню підтримку для покриття фінансового розриву у 2026–2029 роках
Фокуси нової програми:
- Фіскальна політика: реалістичний бюджет-2026, нарощення внутрішніх доходів, уникнення неефективних видатків і нових податкових пільг.
- Детінізація: оподаткування доходів з цифрових платформ, закриття митних лазівок для імпорту споживчих товарів, скасування винятків з реєстрації платників ПДВ (зокрема для ФОП для спрощеній системі оподаткування), посилення конкуренції в публічних закупівлях, усунення прогалин у трудовому кодексі (див. cлайди 129-137 Моніторингу №20 та обговорення в жовтні).
- Боргова політика: реалізація стратегії реструктуризації боргу для відновлення його стійкості.
- Монетарна політика: подальше зниження інфляції до 5% у перспективі трьох років, більша гнучкість обмінного курсу, збереження адекватних міжнародних резервів.
- Інституції: реформи податкової та митниці, розвиток сучасної ІТ-інфраструктури в цій сфері.
- Антикорупційна політика: збереження незалежних антикорупційних органів.
- Держсектор: посилення фінансового планування, звітності та аудиту держпідприємств і держбанків, оновлення процедур відбору менеджменту та наглядових рад.
ЄС
- 13 листопада Україна отримала п’ятий транш на 1,8 млрд євро у рамках Ukraine Facility (за виконання 9 індикаторів), а також 4,1 млрд євро – у межах програми ERA loans
- 18 листопада в Міноборони повідомили, що ЄС відкрив можливість спрямовувати кошти з програми Ukraine Facility на підтримку технологій подвійного призначення на суму в понад 140 млн євро
- 19 листопада Уряд затвердив Порядок держфін-аудиту за міжнародними договорами, що забезпечує чіткий контроль за коштами, зокрема в рамках Ukraine Facility
- Прослідковується високий ризик невиконання індикаторів за IV квартал: 1 місяць для вчасного ухвалення низки законопроєктів виглядає малореалістичним
Спеціальна тема випуску — «Реформа залізниці: як Україні успішно інтегруватися до ЄС?»
Якою є Укрзалізниця сьогодні?
- Понад 180 000 працівників. Більше 10 000 захищають країну
- 20 000 км колій, з них близько 9 300 км — електрифіковані
- Майже 1900 пасажирських вагонів
- Власні вантажні вагони — 84 000
- 160 млн вантажних перевезень (прогноз 2025)
- П’ята за потужністю розподільча компанія в Україні
ЄС має напрацьовані рішення
- Розділення інфраструктури та операторів (unbundling)
- Відкритий доступ до колій — конкуренція за якість. TEN-T та CEF
- Ринкове тарифоутворення
- Стандарти безпеки, інтероперабельність, цифровізація
- Підтримка пасажирських перевезень через PSO
Що працює: ринок відкритий, правила єдині, держава стимулює, але не монополізує
Попередні моніторинги можна переглянути на сайті RRR4U
Підготовка моніторингу відбувся за підтримки Міжнародного фонду “Відродження”.
RRR4U (Resilience, Reconstruction and Relief for Ukraine) — це консорціум чотирьох українських організацій громадянського суспільства: Центр економічної стратегії, Інститут економічних досліджень та політичних консультацій, Інститут аналітики та адвокації, DiXi Group.