Поточна програма МВФ у підвішеному стані через невиконання ключових зобов’язань з боку парламенту та уряду. Прогресу за Prior Actions для нової програми немає, що перекриває доступ до $8,2 млрд від МВФ і близько €90 млрд від ЄС. Без цих коштів держава не зможе профінансувати оборону, тому виконання Prior Actions потрібно відновити якнайшвидше.

Невиконання індикаторів Плану для України за IV квартал 2025 року може вартувати для України €2,6 млрд недоотриманих коштів, а в сукупності за підсумками 2025 року обсяг невиконаних індикаторів вартує понад €3,9 млрд недоотриманої фінансової підтримки. Важливо, що переважна більшість цих індикаторів є законодавчими ініціативами, ухвалення яких належить до зони відповідальності Верховної Ради України, що підкреслює важливість повернення відповідальності парламенту у забезпеченні повноцінного доступу України до фінансування в межах Ukraine Facility.

Одним з напрямків реформ, який є важливим як в чисельних програмах МВФ, так і програмах підтримки з боку ЄС, є запровадження ефективного корпоративного управління. Багато зроблено на законодавчому рівні, але до мети далеко. Сьогодні Україна робить черговий ривок в призначенні наглядових рад для збільшення ефективності діяльності державних підприємств.

МВФ

Поточна програма МВФ у підвішеному стані

Не виконано маяки:
№43 Новий керівник митниці

№48 Секторальні плани управління публічними інвестиціями

№53 Нові стандарти оцінки майна

№55 Скасування “правок Лозового”

№58 Зовнішнє оціінювання НКРЕКП

Ризик невиконання:

№54 Зміни у сек’юритизації та іпотечних облігаціях

  • Україна продовжує накопичувати невиконані зобов’язання за чинною програмою МВФ.
  • Відповідальними за невиконані маяки є як Верховна Рада, так і Кабмін.
  • Позитивною новиною став перегляд відбору та призначення членів наглядових рад ДП (маяк №57): це зробили із затримкою в 4 місяці.

Нова програма МВФ життєво важлива

Нема прогресу з Prior Actions

  • Законопроєкт про ПДВ для ФОП мали внести в Раду у січні — цього не відбулося.
  • Кабмін фактично взяв паузу через політичні ризики та опір бізнесу, попри жорстку позицію Фонду.
  • Виконати Prior Actions потрібно якомога швидше, щоб розблокувати нову програму співпраці.

На кону $115+ млрд

  • $8,2 млрд коштів програми МВФ.
  • €90 млрд від Євросоюзу, які Україна не отримає без нової програми співпраці з МВФ.
  • Без цих коштів Україна не зможе фінансувати оборону.

ЄС

План України: головне у січні 2026 року

  • За 2025 рік Україна отримала €10,6 млрд, у т.ч. €0,6 млрд — грант.
  • 02 січня 2026 року набрала чинності пКМУ № 1771, що посилює систему управління, контролю та фінансової прозорості щодо Плану України.
  • Невиконані 11 індикаторів за IV квартал 2025 року на понад €2,6 млрд. Загалом у 2025 році Україна не виконала індикаторів на понад €3,9 млрд. 
  • За результатами І кварталу 2026 року Україна може вперше безповоротно втратити біля €0,3 млрд за невиконання індикатору Плану України щодо збільшення кадрового складу ВАКС з минулого року.
  • 13 січня 2026 року Єврокомісія оприлюднила пропозицію щодо механізму на €90 млрд на 2026-2027 — Ukraine Support Loan.

Антирекорд: 11 невиконаних індикаторів за IV квартал 2025 року

  • 1.2. Зміни до законодавства щодо державної служби
  • 6.7. Оцінка та за потреби зміни для розмежування PSO від не-PSO в ДП
  • 6.9. Скасування призупинення дії закону про державну допомогу 
  • 7.8. Набрання чинності ЗУ “Про основні засади житлової політики”
  • 8.2. Дерегуляція в окремих секторах
  • 10.3. Вдосконалення дозвільних процедур для інвестицій у ВДЕ
  • 10.7. Призначення номінованого оператора ринку е/е
  • 10.11 Визначення спеціального статусу НКРЕКП
  • 10.14. Підтримка розвитку ефективного та більш стійкого централізованого теплопостачання
  • 11.3. Набрання чинності закону про безпеку руху та інтероперабельність залізничного транспорту

 

Спеціальна тема випуску — «Реформа корпоративного управління: як досягти успіху?»

Чому знову про корпоративне управління в Україні?

За даними Мінекономіки на 1 січня 2025 року 2916 суб’єктів господарювання державного сектору економіки та 345 господарчих товариств з державною часткою у статутному капіталі > 50%

  • Однак здійснювали фінансово-господарську діяльність лише 690 державних підприємства та
    123 господарських товариства.
  • Отримали прибутки – 397 державних підприємства та 82 господарських товариства.

Державні компанії – джерело фіскальних ризиків:.

  • Пряма підтримка з держбюджету на покриття збитків.
  • Умовний борг.
  • Квазіфіскальні функції.

! Тому велика увага приділена питанням корпоративного управління з боку МВФ та ЄС: відображено в численних структурних маяках та індикаторах і реформах – більшість виконано.

Законодавчо вже ухвалено основні принципи (Закон №3587-IX від 22.02.2024 , численні постанови, нещодавно – Постанова КМУ №1804 від 31.12.2025), але віз і далі там. Питання до ефективності ДП залишаються.

Попередні моніторинги можна переглянути на сайті RRR4U

Підготовка моніторингу відбувся за підтримки Міжнародного фонду “Відродження”.

RRR4U (Resilience, Reconstruction and Relief for Ukraine) — це консорціум чотирьох українських організацій громадянського суспільства: Центр економічної стратегії, Інститут економічних досліджень та політичних консультацій, Інститут аналітики та адвокації, DiXi Group.

Повернутися до розділу "Аналітика"